Родните индекси бяха сред първите, които усетиха негативния тренд на движение на световните индекси и по-специално на развиващите се от тях, в следствие на стартиралата криза.

Усетихме тази тенденция още в края на 2007 година и през цялата изминала година, като това се обясняваше с факта, че финансовите пазари реагират на кризата значително преди тя да се усети от реалната икономика.

Силното понижение от над 80%, което последва, се обясняваше пък с факта, че развиващите се икономики и финансови пазари са значително по-волатилни от тези на развитите страни.

Подобни силни спадове се наблюдаваха и на всички останали пазари, макар и ние да бяхме сред първенците по понижение. Това се обясняваше отново с волатилността и факта, че предходните години пък, родните индекси бяха сред най-повишаващите се, като се конкурирахме предимно с Китай.

Освен силно забавяне на ръста през четвъртото тримесечие на миналата година, първи отрицателен спад на икономиката ни бе регистриран през първото тримесечие на настоящата година, когато тя се сви с 3.5%.

Това обаче можем да кажем, че "далеч не е болка за умиране", на фона на свиването на други развиващи се икономики, като дори можем да се наречем първенците от "новите членки" на ЕС.

Всички говорят, че чакаме положителни сигнали от международните пазари, които да предопределят поведението на родните индекси. Сигналите са налице, но реакцията на индексите е изключително слаба.

Малко статистика

Все повече стават данните и изказванията на специалистите, че най-лошото от кризата вече е преминало. За това свидетелстват и масираните покупки на развитите и развиващите се пазари, отвели широкият S&P 500, барометър за състоянието на световните пазари, с повишение от над 40% от дъното му през март.

Повишенията на развиващите се пазари, където уж попадаме и ние са значително по-внушителни.

От началото на годината руският RTS се е повишил с 82%, като почти е удвоил стойността си от дъното си през март.

Нека да припомним как индексът ни дишаше праха при ръста на световните борси от 2007 година, макар и при цени на петрола от 100 долара. Трябва да се спомене и фактът, че сега руската икономика е сериозно затруднена и отчита спад от над 10% през първото тримесечие.

Китайските индекси, с които вървяхме ръка за ръка, поне по реализирани ръстове (като трябва да отчитаме и съществените разлики между двата пазара), също се представят изключително добре и са сред челните индекси по повишения.

Свидетелство за повишения инвеститорски интерес към развиващите се пазари е и фактът, че за последните четири седмици към фондове, инвестиращи на тези пазари, са били насочени 12 млрд. долара, или най-много от октомври 2007 г. насам.

Съотношението цена печалба на индекса MSCI Emerging Markets е 15.2, или то е нараснало близо два пъти от края на миналата година. За сравнение това на индекса SOFIX е наполовина според данни на БФБ при ниво от 6.09.

Родният индекс се е повишил през тази година с едва 7%, като от дъното си през февруари се е повишил с 47.5% при повишение от 61% за индекса, следящ всички развиващи се пазари.

Като че ли размерът на родната борса и нейните несъвършенства ни оставя в страни от глобалните тенденции. И докато това бе в известна степен предимство, докато вървяхме нагоре, сега определено се очертава като недостатък.

Въпреки добрите финансови показатели и по-слабата реакция на добрите новини от външните пазари, паниката явно все още властва в борсовото ни ежедневие.

Загубите, претърпени от спекулантите, и плахостта на родните институционални инвеститори, разполагащи със свободни ресурси, правят пазара ни носещ се по и дори понякога "срещу" течението.

При всички положения обаче, ако положителното настроение на световните пазари се запази, то тези, които ще видят "дефекта" (изоставането в движението на родните индекси) и ще се възползват от него, най-вероятно ще са чуждестранни спекуланти, а не родните пенсионни фондове, както на всички би ни се искало, като един дългосрочни инвеститори.

Материалът е с аналитичен характер и не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа!