От днес, 7 февруари, само 10 дни преди да навърши 7 години, Profit.bg започва с нова серия от материали. Допитахме се до участници от пазара – брокери, анализатори, трейдъри, за това какво си спомнят от търговията на Българска фондова борса (БФБ-София) през последните 20 години.

Първото мнение е на Александър Николов, работил през годините за един от най-големите инвестиционни посредници, а днес част от екипа на предаването "Няма две мнения" по Дарик радио.

Ето какво споделя той:

Спомням си, че първото ми впечатление от БФБ беше тотално недоверие. Толкова ми беше странно да си помисля, че български компании може да са публични, а и да донесат атрактивна доходност… че почти граничеше с научна фантастика.

И цялото това нещо го сравнявах с интензитета на валутните пазари, който дори и в ранните години на 21-и век беше вече функциониращ механизъм с дневни обеми в трилиони долари.

Естествено, развитието на бизнеса в България след 90-те години, кредитният бум и свежият приток на преки чуждестранни инвестиции логично доведоха и до интензивно развитие на компаниите, включително и публичните, листвани на Българска фондова борса.

Съответно, лека-полека, недоверието прерастна в интерес към активите, които носеха по-бавна, но по-стабилна доходност (… така мислех тогава, което, естествено, бъдещето опроверга с огромна сила). Периодът до 2007 година се характеризираше само с една дума – УСКОРЕНИ€!

Всичко ставаше много по-добре от очакваното, капиталът, който инвестирах се увеличаваше – както главницата, така и доходността. Всеки ден, все по-бързо и все по-убедително. Цифрите се умножаваха, портфейлът растеше, дружествата, в които инвестирахме, ставаха повече и все по-успешно оценени от целия пазар.

УСКОРЕНИЕТО се превърна в МАСОВА ЕУФОРИЯ. Пикът й достигна точно при едно от последните „успешни” IPO-та на българския пазар – Трейс.

Да виждаш как физически лица пускат поръчки за десетки милиони – безценно! Да видиш цена 5 пъти над офертата на първия ден на търговия – безценно! Да върви търговията 3 пъти над цената, определена от самото дружество – уникално!

И така… всички в един приятен, заспиващ, вярващ в розовото свят се озовахме в зоната на ръба… след която дойде и пропастта. Всички велики портфолио мениджъри разбрахме колко безпредметни са „анализи”, „оценки” и прочие, когато парите си тръгват. Когато напускат пазара.

И тогава дойде снежната топка – един по един, отначало не толкова интензивно бягане, не толкова страшно, докато не стана панически и неописуемо. Никога няма да забравя как стоях и невярващо гледах COBOS-а, виждайки най-ликвидната позиция на БФБ без нито една оферта за покупка! Нито една! Нула… Нямаше жив купувач на пазара…

Погледнато назад във времето, е страхотно иронично да можеш да оцениш колко близо е еуфорията от паниката. Алчността от страха. И най-вече – безсилието на дисциплината да оцениш загубата си, да бъдеш разумен и да запазиш поне инвестицията си.

Дали някой го направи – ако да, то били са единици сред много. Състоянието на загубите, естествено е в различни размери, като реалната им стойност се знае само… от собствениците на конкретните портфейли. Колко страшно беше – много!

Позиция, която достигна рекордни нива от 19 лв / акция…, нямаше купувач. При начална стойност от 4 лв! Колко страшно беше след това ли?! 16-15-11-10-9-8-6-3-2-1… не, това не е обратно броене с пропуснати цифри, а приблизително средните цени за следващите месеци… Началото на 2008 г. Краят на розовия сън за всички от нас.

И да, стигна се до цени дори под 1 лв! 20 пъти под рекордните стойности. Общ срив на индекса с над 80%! Тотално стопяване не само на печалби, но и на спестявания. Какво помня сега ли? Помня, че чакахме всеки божи ден… края на спада. Той така и не дойде. Помня след това, че когато дъното беше … истинското дъно чакахме, и чакахме, и чакахме възстановяването.

Това, същото възстановяване, което беше заляло целия, иначе толкова болен финансов свят. Докато те достигнаха през 2013 г. върхове значително над предкризисните нива, нашата нива е съвсем различна – ние запазваме спад от… 70% на обща база на индекса, от рекордните нива. През това време ни изкарваха измамници, комарджии, неграмотни,… какво ли не.

Никой не се сети, че подобно нещо е ПРЕЦЕДЕНТ в историята! Никой не помисли, че хаосът беше завладял всички и всичко. Никой не се сети, че мащабите ни са толкова миниатюрни, че когато бурята дойде, няма да има нищо останало.

А в следващите години никой не се сещаше да повтаря, че България остана единственият пазар без сериозен ръст. Е, сега естествено има много повече готови, добре подготвени „анализатори”. Същите тези, които си позволяват да наричат съживяването ЕУФОРИЯ.

Да, тази плаха стабилизация, която най-сетне се случи през 2013 г… е крайно застрашена от глупостта и откровената неграмотност на хора, които не оценяват колко чуплив все още е пазарът ни, колко нестабилен, колко има нужда от доверие, за да се завърне ликвидността и че това може да стане само и единствено с общи усилия.

Типично по български, портфолио мениджърите от взаимните фондове чакат пенсионните да купуват, те чакат външните инвеститори, външните чакат частните български инвеститори и така… си минаха 5 години в безсмислено чакане.

Е, за мен си остава факт – към момента имаме фундаментални предпоставки за огромен ръст в България. Ръст, който по интензитет ще събори този от 2005-2006 г., който естествено, … веднага ще се опита някой „анализатор” или „портфолио мениджър”, или пък надзорник с мустаци на контролен орган, да компроментира с глупост, непремерено изказване… или необмислено действие.

Е, това, което историята показва е, че колкото и неочакван и страшен да беше спадът – толкова и по-агресивен ще бъде възходът, когато всички ще го отричат и ще го наричат „балон”. Затова, уважаеми специалисти, аз, като един скромен инвеститор, мога да кажа, че само ви пожелавам да не изпуснете влака.

Защото потенциалът сега е огромен, а критици – колкото щете. А в бъдещето – там, когато всичко това се случи отново, всички ще ръкопляскат и ще величаят себе си, че успешно са предвидили „ръста на българския пазар, реализирал отново огромния си потенциал”… забравяйки, че… единствено и само ПАЗАРЪТ Е ПО-ГОЛЯМ ОТ ВСИЧКИ!

* Материалът е с информативен характер и не представлява препоръчки за покупко-продажба на активи.