Цените на някои основни суровини са до голяма степен обвързани. Връзката може да бъде права или обратно пропорционална. Права корелация се наблюдава между цената на петрола и златото, като разбира се става въпрос за един по-голям период.

Съществуват специфични фактори като икономическия цикъл и специфични за актива фактори, които понякога разбърква тази корелация.

Това неравновесие пък се приема от инвеститорите като добър момент за инвестиране с цел възвръщане на съотношенията, при които два актива са се търгували след известен период. За два такива актива можем да определим златото и петролът.

Във финансовия свят съществува понятие съотношение Gold/Oil Ratio (GOR). То се изчислява по много прост начин - разделя се цената на златото на тази на петрола. В дългосрочен аспект, или за последните 50 години, това съотношение е било при 15.2.

Много пъти в историята е имало значително разминаване от тази стойност, която често се е приемала като възможност един от двата актива да навакса в дадена посока и това се е случвало не веднъж. Това е посочено в графиката отдолу, като с точки от едно до шест са отбелязани подобни моменти за периода между 1965 и средата на 2005 година.

*графика - www.ZealLLC.com

В началото на 2007 година съотношението е било относително ниско при ниво от около 11, като на фона на цена на петрола от близо 60 долара, златото се е разменяло на нива от около 630 долара.

Следва едно синхронно повишение при двете суровини, което продължава до средата на следващата година, макар и с различен интензитет. През юли миналата година цената на петрола в резултат на редица фактори достигна рекордните 147 долара за барел, докато златото се повиши до ниво над 1000 долара за тройунция.

Горе-долу в този период съотношението GOR достигна рекордно най-ниската си стойност при ниво от около 6. На привържениците на това съотношение, всичко им говореше, че нещо не е наред, а вариантите за повишението му на фона на поизчерпания потенциал за ръст на златото, бе в понижението на цената на петрола.

В следващите месеци това се случи. В унисон се понижаваше цената на петрола и златото между юли и октомври, макар и отново с различен интензитет, което доведе до повишение на посоченото съотношение отново до нивата му от началото на годината, или 11.

По принцип в исторически план движението на индикатора е в диапазона между 10 и 30, като при 10 има сериозна подкрепа, а при 20 сериозна съпротива. В тази насока при ниво под 10 съотношението се смята за подценено, а над 20 за твърде високо. Тази зависимост е посочена в следната таблица.

*графика - www.ZealLLC.com

Какво се случва от началото на ноември до момента?

Рязката обезценка в цената на петрола, съпроводено с поскъпването в цената на златото (едно твърде нетипично движение), предопредели коренната промяна на съотношението GOR. От изключително ниските нива, на които бяхме свидетели през по-голямата част на годината, минахме на другата крайност.

Петролът се понижи до петгодишен минимум, докато цената на златото се доближава и най-вероятно ще тества постигнатия си исторически връх, на фона на глобалната криза.

Към момента съотношението GOR възлиза на значителните 27, като след като е преминало нивото от 20, определено може да се каже, че е твърде високо.

Ако следваме историята най-вероятно през следващите месеци е възможно да видим понижение на съотношението. Как може да се случи това?

Единият начин е спад в цената на златото с изпреварващ значително темп този на петрола. Повечето специалисти са на мнение обаче, че това не е много вероятно, като метала се приема за спасителен остров в моменти на криза (тоест дори и цената на златото да се понижи едва ли ще е с огромен процент).

Другият начин разбира се за доближаване към исторически средните стойности на това съотношение е повишение в цената на петрола. Това също е един доста възможен сценарии, като много специалисти изразяват мнение, че едва ли цената на петрола ще се понижи под 30 долара, като много от тях изразяват очаквания за цени на петрола над 50 долара до края на първото полугодие.

* материалът е с аналитичен характер и не представлява препоръка за покупка, или продажба на активи