SOFIX бележи рекорд след рекорд, като е на път да отнеме короната на дубайския индекс за най-повишаващ се в света от началото на годината – титла, която вече спечели веднъж през тази година.

Индексът на сините ни чипове достигна стойност, на която за последно е бил на 23 октомври 2008 година.

Повишението му през последните месеци направи така, че индексът да се търгува при съотношение цена-печалба от 10.63, както и при съотношение цена-счетоводна стойност от 1.08. За сравнение преди година двете съотношения бяха съответно 5.74 и 0.82.

Съотношенията са при най-високите нива от поне четири-пет години и определено внасят притеснения сред инвеститорите относно стабилността на ръста. За продължение на тенденцията на повишение най-вероятно ще е необходим здравословен ръст в резултатите на компонентите на индекса.

И докато пазарните участници се питат скъпи или евтини са вече някои негови компоненти, ето нещо върху което може да се разсъждава – а именно къде са в момента цените на компонентите на SOFIX в сравнение с 23 октомври 2008 г.

Компания Цена 23.10.08 Цена 13.02.14 Изм. % Булгартабак – холдинг 10,94 104 850,64% Адванс Терафонд 0,789 2,459 211,66% Фонд за недвижими имоти България 0,194 0,55 183,51% М+С хидравлик 4,678 11,75 151,18% Софарма 2,177 4,3 97,52% Стара планина Холд 2,153 4,14 92,29% Албена 38 58,599 54,21% Монбат 5,56 8,5 52,88% Първа Инвестиционна Банка 3,7 3,9 5,41% Централна кооперативна банка 1,74 1,465 -15,80% Неохим 67,1 54,5 -18,78% Химимпорт 3,69 2,155 -41,60% Зърнени Храни България 1 0,577 -42,30% Еврохолд България 2,4 1,08 -55,00% Индустриален Холдинг България 3,7 1,2 -67,57%

Седем от компонентите на настоящия SOFIX са с цени под нивата си в сравнение с посочената дата, като три от дружествата са от групата на Химимпорт.

Това идва да ни подскаже, че тези дружества са загубили значително повече в сравнение с останалите по време на срива на борсовите индекси.

Друга причина може да се търси в промяната на състава на индекса през годините и фактът, че някои от новите му компоненти (като например Булгартабак), които са със значително тегло отбелязаха прекомерен ръст.

Разбира се, логичният въпрос, който следва, е дали най-губещите имат потенциал да върнат нивата си, на които са се търгували преди пет години?

За целта ще разгледаме каква е ситуацията при компанията майка Химимпорт.

На 23 октомври акциите на дружеството са се търгували при ниво от 3.69, което е с около 70% над настоящите нива при които се търгуват акциите.

От тогава насам холдингът е добавил над 480 милиона лева печалба, без да отчитаме настоящата година.

Холдингът е с пазарна капитализация в момента в размер на 325.14 милиона лева или по-малко от добавената през последните пет години печалба.

Настоящата цена на акциите на холдинга му отрежда съотношение цена-консолидирана печалба от 3.89, което е близо три пъти по-ниско в сравнение със съотношението на пазара. В същото време съотношението цена-консолидирана счетоводна стойност е 0.25, или четири пъти по-ниско от пазарното.

Ако дружеството се върне при ниво от 4 лева, цената на която бяха пласирани акциите при първичното му публично предлагане, и финансовите му резултати се запазят, то съотношението цена-печалба при холдинга би било 7.05, а съотношението цена-счетоводна стойност – 0.45. Дори и при тези показатели холдингът най-вероятно ще изглежда привлекателен в сравнение с местоположението, до което ще е достигнал пазарът.

* материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции