Огромният възход на Nvidia, която тази седмица стана най-ценната компания в света, предизвикаха нарастващ дебат за това дали американският фондов пазар е движен от спекулативна шумотевица.

Но скорошните спадове на десетки акции, които се бяха възползвали от ранния ентусиазъм за изкуствен интелект, показват, че инвеститорите започват да пренебрегват оптимистичните нагласи, когато компаниите не могат да подкрепят твърденията си.

"AI все още е голяма тема, но ако не можеш да покажеш резултати, ще пострадаш", казва пред Financial Times Стюарт Кайзер, ръководител на стратегията за търговия с акции в САЩ в Citi.

Около 60% от акциите в S&P 500 са се повишили през тази година, но повече от половината в "кошницата на AI победителите" на Citi - индекс, базиран на имената, които са предизвикали най-голямо вълнение сред клиентите на банката през миналата година - са отбелязали спад. Важно е да се отбележи, че над 75% от тях имаха огромни успехи през 2023 г.

Последната тенденция на пазарите е „колкото по-малка акцията, толкова по-слаба възвръщаемостта“

Компаниите с мега капитализация движат ралито на американските индекси

Инвестиционните фондове, които се опитаха да изберат широк спектър от AI бенефициенти, регистрират подобни резултати. Повече от половината от акциите в ETF Robotics and Artificial Intelligence на BlackRock, фонда AI and Next Gen Software на Invesco и ETF Artificial Intelligence and Robotics на First Trust и Nasdaq са се понижили тази година.

На този фон Мона Махаджан, старши инвестиционен стратег в Edward Jones, коментира, че "инвеститорите гледат малко повече на историята на приходите сред имената с изкуствен интелект. Различното при компании като Nvidia е, че тя е постигнала резултати, показвайки реални данни."

Лидерът в областта на чиповете в действителност увеличи стойността си повече от два пъти през тази година, след като през 2023 г. се утрои, а пазарната ѝ капитализация вече е доста над 3 трлн. долара. Въпреки това, огромното търсене на нейните графични процесори е такова, че ако се измери като кратно на продажбите през изминалите 12 месеца, акциите всъщност са по-евтини, отколкото по това време миналата година.

За разлика от тях, технологични групи като Salesforce, Snowflake, Intel и Adobe - сега далеч по-малки от Nvidia по пазарна стойност, но класифицирани като акции с голяма пазарна капитализация - рязко поевтиняха след силни печалби през 2023 г.

Дори свързаните с AI акции да продължат да превземат Уолстрийт като буря, малко вероятно е книжата на Nvidia през следващите години да бъдат лидер в този бум, коментира пазарният наблюдател Марк Хълбърт за MarketWatch

8 компании, чиято пазарна оценка може да стигне $4 трлн. след 3 години

Salesforce претърпя най-големия си еднодневен спад от 20 години насам, след като публикува разочароваща тримесечна актуализация миналия месец.

Въпреки че някои възприеха промяната като признак за завръщане на рационалността, Роб Арнот, председател на управителя на активи Research Affiliates, смята, че свързаното с изкуствения интелект рали все още "изглежда като класически балон".

"Едно от нещата при балоните е, че виждате как по-малките играчи изчезват, преди големите да започнат да страдат", отбелязва той пред FT.

Арнот вярва в дългосрочното въздействие на изкуствения интелект, но твърди, че "много от ползите ще дойдат постепенно, а пазарът следи бързината".