Уолстрийт се опитва да установи дали е възможна още една година на големи печалби за акциите, които изглеждат прекалено натежали.

Индексът S&P 500 е нараснал с 28% през 2024 г. и е на път да отбележи годишен скок от над 20% за първи път след четиригодишен период, приключил през 1998 г. На този фон стратезите на някои от най-големите банки в страната прогнозират по-скромна възвръщаемост през 2025 г.

JPMorgan Chase, Morgan Stanley и Goldman Sachs прогнозират, че S&P 500 ще достигне 6500 до края на следващата година, което е увеличение от 6,7% спрямо затварянето в петък на около 6090. Други са малко по-оптимистично настроени. Barclays наскоро повиши целта си до 6600. Bank of America и Deutsche Bank очакват бенчмарк индексът да достигне съответно 6666 и 7000.

Анализаторите като цяло са съгласни, че политиките на новоизбрания президент Доналд Тръмп в подкрепа на растежа ще бъдат благотворни за акциите, но някои се питат колко далеч могат да стигнат те.

Трейдърите стават все по-бичи и самодоволни, показва индексът SKEW

Уолстрийт не се притеснява от срив на фондовия пазар. Ето защо това е повод за предпазливост

Други предупреждават, че фонът на високите лихвени проценти, геополитическите сътресения и потенциалните търговски войни може да намали печалбите на пазара. Въпреки това много инвеститори се колебаят дали да сложат край на ралито, което многократно се е противопоставяло на очакванията.

„Намираме се във фазата на медения месец на новата администрация“, казва Мат Мискин, главен инвестиционен стратег в John Hancock Investment Management пред The Wall Street Journal.

„Но Фед ще бъде на гребена на вълната за повторно ускоряване на икономиката, когато тя се справя доста добре, а може би за малко по-твърда инфлация.“

През следващите дни инвеститорите ще анализират поредния кръг от данни за инфлацията, за да видят дали ценовият натиск продължава да отслабва. Този доклад ще бъде едно от последните четения за състоянието на икономиката преди заседанието на Федералния резерв през декември, на което се очаква централната банка отново да намали лихвените проценти. Докладът за работните места от петък показа, че пазарът на труда остава здрав.

Една от причините за оптимизъм през следващата година? Все повече акции се присъединяват към ралито. Трейдърите наддават за икономически чувствителни акции, които през първата половина на годината изоставаха от пазара като цяло. Фокусираният върху малките капитали индекс Russell 2000 е на крачка от първото си рекордно затваряне от три години насам, а ноемврийските му печалби почти удвояват тези на S&P 500.

Повече от 220 акции от бенчмарковия индекс са затворили на 52-седмичен връх от края на октомври. Според данни на S&P Dow Jones Indices от сряда, за да се намали общата възвръщаемост на индекса през тази година, е необходимо да се заличат печалбите на 171-те най-големи акции в S&P 500, включително Nvidia и Apple.

Въпреки че много анализатори смятат, че пазарът на изкуствен интелект е надценен и прилича на дотком балона, новите прогнози за 2025 г. предвиждат силно рали на технологичните акции и S&P 500

Прогнозите за Уолстрийт остават оптимистични, но противоречиви

Трейдърите обикновено възприемат по-широкообхватното рали като знак, че то е стабилно, тъй като пазарът е по-малко уязвим от спад, ако няколко сектора се препънат.

„Не мисля, че има някаква изненада от разширяването“, каза Хал Рейнолдс, съ-главен инвестиционен директор в Los Angeles Capital Management. „Бих казал, че единствената изненада е, че това отне толкова време.“

Голяма част от печалбите на фондовия пазар през първото полугодие са предизвикани от групата на „Великолепната седморка“ от големи технологични акции - Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla, които се възползват от страстта към изкуствения интелект.

Тези акции, които се разглеждат като сигурни заради огромните си баланси, се върнаха на шофьорското място на пазара миналата седмица, когато инвеститорите се сблъскаха с политическия хаос във Франция и Южна Корея. Пакетът от по-добри от очакваните приходи на Salesforce, Okta и Marvell Technology допълнително повиши технологичните акции.

И двата индекса достигнаха рекордни върхове при затваряне. За седмицата ръстовете им са съответно 0,83% и 3,14%

S&P 500 и Nasdaq Composite завършиха първата седмица на декември в зелено

В по-дългосрочен план очакванията за ралито на акциите изглеждат много по-мрачни от прогнозите за следващата година. Goldman очаква S&P 500 да печели по едва 3% годишно през следващото десетилетие, докато Bank of America вижда равен до 1% годишен ръст.

Едно от опасенията, които помрачават 10-годишните перспективи, е несигурността дали бумът на изкуствения интелект ще продължи. Някои стратези предупреждават, че AI едва ли ще бъде толкова трансформиращ, колкото предполага ралито на пазара, което може да доведе до сериозни загуби в бъдеще.

Според някои инвеститори потенциално по-силният долар по време на управлението на Тръмп може да окаже влияние върху ръста на приходите на по-големите компании, които развиват дейност извън САЩ. През последните седмици щатският долар поскъпва, подкрепен от перспективата за по-високи мита.

Това означава, че ръстът на печалбите извън Великолепната седморка може да бъде от особено значение, за да продължат акциите да се покачват. Анализатори, анкетирани от FactSet, прогнозират, че печалбите на S&P 500 ще скочат с около 17% през следващата година.

Но инвеститорите казват, че все още търсят ценни книжа на пазар, залят със скъпи акции. Джими Лий, главен изпълнителен директор на Wealth Consulting Group, допълня позицията на компанията си в акции с малка пазарна капитализация и други сектори, които са по-евтини от тези на технологичните гиганти с голяма пазарна капитализация.

Фючърсите върху лихвените проценти вече предполагат 85% вероятност за намаление спрямо 70% непосредствено преди публикуването на данните

Ноември носи свръхкомпенсация: Икономиката на САЩ е добавила 227 000 работни места

S&P 500 се търгува при 22 пъти по-висока стойност от очакваните печалби през следващите 12 месеца, което е над петгодишната средна стойност от 20. Секторът на информационните технологии в индекса, в който се намират Nvidia и Apple, наскоро се търгуваше на приблизително 30 пъти. За разлика от него, коефициентът на S&P SmallCap 600 е около 17.

Трейдърите също така остават разделени по въпроса с колко и колко бързо Фед ще намали лихвите през 2025 г. и след това. Миналата седмица председателят Джером Пауъл посочи, че централната банка не си дава прекалено много зор да облекчава паричната политика.

„Хората си мислят, че ще настъпи някаква нирвана, в която Фед ще намалява лихвените проценти, а икономиката, въз основа на политиките на Тръмп, ще расте“, казва пред WSJ Лори Ван Дюсен, главен изпълнителен директор на LVW Advisors. „Там има реални рискове.“