Индексът S&P 500 изглежда готов за нещо, което би било рядко постижение: покачване с 20% или повече за две последователни календарни години.

Поне такъв беше случаят към затварянето във вторник, когато американският бенчмарк индекс отбеляза ръст от над 20% за първи път от старта на 2024 г., според пазарните данни на Dow Jones. Постижението съвпадна с 41-вото рекордно затваряне на индекса от началото на годината.

При затварянето на търговията в сряда S&P 500 се оттегли малко назад, губейки 0,2%. Dow спадна с 0,7%, Nasdaq завърши по-високо, стимулиран от продължаващите печалби на любимата на инвеститорите в AI Nvidia.

Широкият индекс обаче остава близо до своя връх - и в резултат на огромното намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв инвеститорите имат основателна причина да очакват, че ще се добере дотам, пише MarketWatch.

Последният път, когато индексът е имал толкова силно представяне, са 90-те години на миналия век. Процъфтяващият обществен ентусиазъм към търговията с акции и рекламата, отприщена от появата на комерсиалния интернет, помагат на S&P 500 да поскъпва с 20% или повече за четири поредни години, започвайки през 1995 г. Серията почти продължава за пета година, но индексът се повишава само с 19,5% през 1999 г., според пазарните данни на Dow Jones.

Уолстрийт изтрезня в петък, но основните индекси отбелязаха седмични печалби

Силата на напредъка на американските борсови индекси неминуемо съживява и спекулациите около това колко още могат да се покачват акциите на компаниите с мегакапитализация и дали зашеметяващото движение на бичия пазар – довело до ръст на S&P 500 от 60% след дъното му през октомври 2022 г., според данните на FactSet - може да се забави или дори да се обърне.

Някои анализатори предлагат да се изоставят изцяло акциите с голяма капитализация в полза на по-добри сделки в пространството на компаниите с малка и средна капитализация или дори да се потърсят изгодни сделки на пазарите извън САЩ.

Други обаче настояват, че акциите с голяма капитализация все още са най-добрият залог за инвеститорите, въпреки че техните оценки са достигнали много високи нива.

Експерт: Пазарният спад няма да продължи, защото технологичните акции не са в балон

Ехо от дните на dot-com

Професионалисти от Уолстрийт подчертават разликите и приликите с дните на dot-com балона.

„Интересно е, че последният път, когато сме виждали подобно представяне, беше в края на 90-те години“, казва пред MarketWatch Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers. „Не искам да преувеличавам аналогията с ерата на интернет, защото това не е напълно честно, но бих казал, че това беше и време, когато обществото се влюби в акциите. В резултат на това хората бяха готови наистина да влагат пари на пазарите“, добавя той.

Тогава, както и сега, технологичните акции доминират пазара. Взети заедно, информационните технологии и комуникационните услуги – наследник на телекомуникационния сектор – представляват огромен дял от пазарната стойност на S&P 500, според Ерик Уолърщайн, главен пазарен стратег в Yardeni Research.

Въз основа на това къде се търгуват акциите спрямо продажбите на компаниите, S&P 500 е дори по-скъп днес, отколкото е бил тогава, показват данните на FactSet. Съотношението цена към продажби за S&P 500 възлиза на 2,9 пъти към края на август, в сравнение с 2,4 пъти в края на 1999 г.

Най-големите американски компании обаче днес са по-печеливши, отколкото са били тогава, което означава, че цените в сравнение с очакваните бъдещи печалби всъщност са по-ниски.

Въз основа на прогнозите за печалбите на Уолстрийт през следващата година, S&P 500 наскоро се търгува при съотношение от 21,6 пъти, в сравнение с малко под 24 пъти в края на 1999 г.

Борсовите индекси в САЩ постигат рекорди. Колко всъщност са скъпи акциите?

Въпросът за оценката

Докато показатели като цена спрямо продажби са по-трудни за манипулиране от мениджърските екипи на компаниите, в крайна сметка печалбите са това, което има значение за инвеститорите, посочва Сосник.

Все пак някои анализатори на Уолстрийт вярват, че повишените оценки вероятно ще подготвят почвата за това S&P 500 да осигури под средната възвръщаемост през следващото десетилетие.

По-рано този месец няколко анализатори от J.P. Morgan Securities предупредиха, че въз основа на техните прогнозни модели средната възвръщаемост на S&P 500 през следващото десетилетие ще се свие до 5,7%. Това е по-ниско от средната годишна възвръщаемост от 8,5% за S&P 500 от въвеждането му през 1957 г., според данни на Dow Jones.

От друга страна, Уолърщайн и колегите му от Yardeni Research вярват, че печалбите на S&P 500 - и следователно възвръщаемостта - ще бъдат подкрепени чрез по-висок от очаквания икономически растеж поне до 2030 г.

Подобряването на производителността трябва да помогне на корпоративните маржове на печалба и на най-големите компании да продължат да се растат, което от своя страна трябва да даде тласък за издигане на пазара с над средното темпо.

„Мисля, че една от причините, поради които оценките могат да бъдат по-високи днес и в бъдеще, е, че все по-голяма част от пазара е зает от Великолепната седморка или от компаниите в сектора на информационните технологии и комуникационните услуги“, казва Уолърщайн пред MarketWatch.

Индикатор на NYSE сочи с почти перфектна точност сигнал „купувай“

Разширяване на пазара

Това не означава, че технологичните и свързаните с тях акции ще продължат да доминират на пазара до степента, в която го направиха през 2023 г. и по-рано през 2024 г. Всъщност това вече започна да се променя от началото на третото тримесечие.

Уолърщайн посочва, че вижда много признаци, че други акции с голяма капитализация са започнали да носят по-голям принос. Предишните изоставащи сегменти като финансови, промишлени и комунални услуги се приближават към най-доброто си тримесечие от 2003 г. насам, показват данните. Това дава много възможности на S&P 500 да продължи да се изкачва с бързи темпове.

По-рано тази седмица процентът на компаниите от S&P 500, които се представят по-добре от индекса, възлизаше на около 34%, според данните на Dow Jones. Това е увеличение от 29% за календарната 2023 г. През последното десетилетие средната стойност е била 46,2%, с изключение на тази година.

Фондовият пазар е готов да избегне септемврийската „кървава баня“

Акциите, които белязаха търговията в сряда

Американските пазари на акции се възстановиха от спада в началото на септември на фона на оптимизма на инвеститорите, че икономиката се насочва към меко кацане и че Фед ще продължи да намалява лихвените проценти. В началото на сесията в сряда S&P и Dow бяха на най-високите си нива за всички времена, докато Nasdaq е само на 3% от собствения си рекорд.

Акциите на Nvidia затвориха с 2,2% по-високо в сряда, добавяйки към големите печалби от предишната сесия, докато други технологични компании с голяма капитализация показаха смесено представяне. Meta Platforms спечели 0,9%, след като компанията представи нови продукти и AI функции на годишната си конференция Connect. Microsoft също се покачи, докато Apple, Alphabet и Amazon завършиха малко по-ниско.

Акциите на Micron поскъпнаха с 1,9% преди публикуването на отчета за печалбите на компанията, който излезе след финалния гонг. Те скочиха с 15% в следборсовата търговия, след като производителят на чипове отчете силни резултати и обяви оптимистична прогноза за търсенето.

Календарът на икономическите данни беше лек в сряда, преди ключовите доклади за пазара на труда и инфлацията в САЩ, които инвеститорите следят отблизо, докато търсят потвърждение за здравето на икономиката и информация, която може да повлияе на бъдещите решения на Фед относно лихвите.

Фючърсите на златото се повишиха леко късно в сряда близо до рекордни върхове от около 2680 долара за унция, докато фючърсите на суровия петрол паднаха с повече от 2%. Биткойн падна до около $63 500, след като се покачи до повече от $64 500 за една нощ - най-високото му ниво от началото на август.