Очакваше се президентството на Доналд Тръмп да донесе приток на капитал на пазарите, подхранван от нова ера на дерегулация и по-ниски данъци. Това трябваше да въведе високооценени технологични компании на борси след четиригодишен застой в първичните публични предлагания (IPO).

Главният изпълнителен директор на Goldman Sachs, Дейвид Соломон, заяви през януари, че усеща "по-конструктивен вид оптимизъм" и че пазарът на IPO "ще се раздвижи".

Но малко повече от два месеца след началото на втория мандат на президента Тръмп, първият тест се оказа разочарование, пише CNBC.

След като CoreWeave намали мащаба на IPO-то си късно в четвъртък и определи цена под очаквания диапазон, акциите на компанията останаха непроменени при дебюта си на пазара в петък. Компанията затвори на ниво от 40 долара за акция, оставяйки пазарната си капитализация приблизително на същото ниво, на което частните инвеститори я оцениха преди година.

Дебютът съвпадна със спад от 2,7% на Nasdaq в петък – понижение, което води индекса до над 10% загуба през 2025 г. Той е на път да регистрира най-лошото си тримесечно представяне от средата на 2022 г.

Макроикономическите притеснения се засилват заради митата, наложени от американския президент върху водещите търговски партньори на САЩ, и драстичните съкращения на държавните разходи. Тези мерки едновременно повишават цените и увеличават безработицата. Влошаването на потребителските настроения през март е по-сериозно от очакваното, като опасенията относно инфлацията се засилват, според проучване на Университета на Мичиган, публикувано в петък.

През 2024 на Лондонската фондова борса са били осъществени едва 18 IPO, но този проблем засяга и други големи пазари

Спад на първичните публични предлагания притеснява глобалните фондови борси

Всичко това създаде неблагоприятен фон за CoreWeave в опита му да съживи пазара на IPO, особено предвид съмненията относно самата компания и нейната оценка.

CoreWeave предоставя изчислителна мощ за компании, разработващи продукти в областта на изкуствения интелект, като търсенето е било толкова голямо, че приходите на компанията скочиха с над 700% през миналата година, достигайки почти 2 милиарда долара.

Въпреки това CoreWeave разчита на Microsoft за над 60% от приходите си и отчете нетна загуба от 863 милиона долара през миналата година заради високите разходи за GPU и разходите, свързани с наемането и управлението на центрове за данни. Към 31 декември компанията имаше 8 милиарда долара дълг.

"Разочароващо е, че цената беше намалена толкова значително при откриването", казва пред CNBC Джо Медвед, партньор в Lerer Hippeau. "Компанията има някои специфични предизвикателства, свързани с нивото на дълга и концентрацията на приходите, които я правят по-сложен случай."

По-рано този месец блогърът Джефри Емануел, станал известен с публикацията си за заплахата, която DeepSeek носи за компании като Nvidia, предупреди, че CoreWave напомня на стартъпа за споделени офиси WeWork, който достигна оценка от 47 милиарда долара, но фалира в рамките на четири години, след като задлъжня прекомерно, а търсенето на офис площи намаля.

Става въпрос за доставчика на облачни услуги CoreWeave, който обяви индикативен ценови диапазон от 47 до 55 долара на акция за IPO-то си, което включва 49 милиона акции

Той предупреди, че DeepSeek е риск за Nvidia. Сега критикува AI компания, готвеща се за грандиозно IPO

Другите технологични компании, които са подали заявления за публично предлагане тази година, имат съвсем различни профили. Hinge Health е дигитална здравна компания, която използва софтуер за лечение на болки и наранявания, Klarna е онлайн кредитор, а StubHub управлява платформа за продажба на билети.

Това са част от имената, които инвеститорите очакват да видят на пазара в близко бъдеще, надявайки се на възстановяване след почти пълния застой на технологичните IPO-та в края на 2021 г. и бавния им темп оттогава насам. Според CB Insights има над 1 200 стартиращи компании по света с частна оценка от поне 1 милиард долара, като повече от 50 от тях са оценени на над 10 милиарда долара.

Въпреки че активността по сделките се забави в сравнение с разцвета си през 2021 г., апетитът към придобивания в сектора започва да се повишава

Сделка на Google за 32 млрд. долара катализира пазара на IPO

Въпреки недостига на IPO-та, най-високопрофилните стартъпи успяват да наберат средства от хедж фондове, частни инвестиционни компании и суверенни фондове, които активно се включват в късния етап на рисковото финансиране. Освен това, гиганти като Microsoft, Google, Amazon и Nvidia (един от основните инвеститори в CoreWeave) наляха милиарди долари в частни компании, занимаващи се с изкуствен интелект.

"Ако сте основател или изпълнителен директор на тези компании, не искате да се занимавате с публичните пазари. Има достатъчно търсене от частни инвеститори и затова няма толкова голям стимул за излизане на борсата", каза Медвед пред CNBC.

Финтех стартъпът Stripe ще получава дял от парите, които Klarna прави от дадена транзакция, в замяна на предоставянето на видимост като опция за плащане в инструментите му

Еднорози преди IPO: Klarna сключва глобална сделка със Stripe преди листването си в САЩ

Колкото до CoreWeave, акциите ѝ могат да се повишат във всеки един момент, а по-широкият пазар може да се възстанови през второто тримесечие, което да повиши доверието на инвеститорите в IPO-та. Освен това CoreWeave разполага с приблизително 1,5 милиарда долара свеж капитал от продажбата на акции, макар че това е значително по-малко от 2,7 милиарда долара, които биха били набрани при горната граница на диапазона.

Но хладният прием рязко контрастира с начина, по който изглеждаха IPO-тата през рекордните 2020 г. и 2021 г., когато технологичните компании често надвишаваха първоначалния си диапазон, ценообразуваха над очакванията и все пак виждаха значителни поскъпвания в първия си търговски ден.

Главният изпълнителен директор и съосновател на CoreWeave, Майкъл Интратор, казва пред CNBC, че цената на IPO-то отразява "много макроикономически насрещни ветрове".

"Вярваме, че с времето публичните пазари ще ни опознаят, ще разберат как изпълняваме стратегията си, как изграждаме инфраструктурата си, как развиваме клиентските си отношения и невероятните възможности на нашите решения. Компанията ще бъде много успешна", казва Интратор.