В момента огромно внимание – и с право – се обръща на обявените от президента на САЩ мита и техните значителни ефекти върху пазарите и икономиката. В същото време обаче твърде малко внимание се обръща на причините, довели до тях, и на още по-големите сътресения, които тепърва предстоят.

Това пише в публикация в LinkedIn Рей Далио, основател на Bridgewater Associates – един от най-големите хедж фондове в света. Той отбелязва, че тарифните решения на Доналд Тръмп са важно събитие, но повечето хора пренебрегват много по-значимите сили, които движат почти всичко – включително самите мита.

„Много по-важно е да осъзнаем, че сме свидетели на класически срив на основните парични, вътрешнополитически и геополитически системи“, посочва Далио и изброява причините за това:

1. Паричният и икономическият ред се разпада, защото:

• натрупаният дълг е прекалено голям,

• скоростта на ново задлъжняване е прекомерна,

• капиталовите пазари и икономиките са изкуствено поддържани от този дълг.

Според Рей Далио, настоящата ситуация напомня на исторически модели от миналото – включително Германия през 30-те години на ХХ век

Нестабилност, конфликти, рецесия: Бизнес лидерите отправят предупреждения относно митата на Тръмп

Този дълг е неустойчив заради дълбокия дисбаланс между:

• длъжниците (като САЩ), които трупат още дълг, за да поддържат прекомерното си потребление,

• кредиторите (като Китай), които вече държат твърде много от този дълг и зависят от продажбата на стоки на тези същите длъжници, за да поддържат икономиките си.

Съществува силен натиск този дисбаланс да бъде коригиран, и това ще промени из основи монетарния ред. Например, в един свят на деглобализация е нелогично да съществуват както огромни търговски дефицити, така и големи капиталови дисбаланси между водещи сили, които не си вярват взаимно – САЩ се опасяват, че може да им бъде отказан достъп до жизненоважни ресурси, а Китай – че няма да получи парите, които му се дължат.

Според Далио това е резултат от ситуация на своеобразна „икономическа война“, в която самодостатъчността става от първостепенно значение.

„Всеки, който познава историята, знае, че такива условия многократно са водили до сходни проблеми. Старият модел – Китай произвежда евтино и продава на САЩ, а американците вземат заеми от Китай, за да купуват – ще трябва да се промени“, пише инвеститорът милиардер.

Тарифите повишават вероятността за рецесия в САЩ до около 35% - от 15% през декември 2024

Рей Далио: Проблемите с дълга на САЩ могат да доведат до „шокиращи събития“

По думите му това е неустойчива система, която вече води до:

• разпад на американската индустриална база,

• унищожаване на работни места в средната класа,

• зависимост на САЩ от доставки от страна, която все по-често възприемат като противник.

В свят, където глобализацията се отдръпва, тези търговски и капиталови взаимозависимости трябва да намалеят. Очевидно е, че нивото на държавния дълг на САЩ, както и темповете, с които се увеличава, са неустойчиви, казва Далио. Ясно е, че монетарната система ще се промени драматично, за да се намалят дисбалансите и прекомерните зависимости – и ние сме едва в началото на този процес, добавя той. Инвеститорът прави подробен анализ по темата в книгата си How Countries Go Broke: The Big Cycle.

Посочвайки, че САЩ трябва да намалят дефицита си от около седем процента и половина от БВП до 3%, милиардерът и основател на Bridgewater Associates казва: „Представете си, че съм лекар и говоря с вас за състоянието ви, което е много, много сериозно"

Рей Далио към администрацията на Тръмп: Намалете дълга сега или се изправете пред „икономически инфаркт“

2. Вътрешният политически ред се разпада заради огромните различия между хората по отношение на образование, възможности, продуктивност, доходи, богатство и ценности – както и поради неефективността на съществуващата политическа система да реши тези проблеми, смята Далио.

По думите му това води до битка "на всяка цена" между популисти отляво и отдясно за контрол върху властта.

„Демокрацията изисква компромис и върховенство на закона – а в такива моменти историята показва, че и двете се разпадат. Също така историята показва, че в такива периоди изникват силни автократични лидери, след като демократичните институции отслабнат. Настоящата политическа нестабилност ще бъде допълнително изострена от останалите сили – например проблеми на финансовите пазари могат да предизвикат още по-дълбоки политически и геополитически сътресения“, пише Далио.

Инвестиционният гуру предвижда предизвикателен сценарий, при който Министерството на финансите на САЩ ще бъде принудено да емитира значителни количества дълг, потенциално надхвърлящи наличното търсене

Рей Далио: Ако нямате злато, значи не разбирате нито от история, нито от икономика

3. Международният геополитически ред се разпада, защото ерата на еднополюсния свят, доминиран от САЩ, е към своя край. Мултилатералният, кооперативен световен ред, ръководен от САЩ, се заменя от едностранен подход, при който водещият принцип е силата, посочва Далио.

САЩ все още са най-голямата световна сила, но все повече следват стратегията „Америка на първо място“. Това се изразява в търговски, технологични и дори военни конфликти, които САЩ водят с други сили, отбелязва експертът.

4. Природните бедствия (засушавания, наводнения, пандемии) също се превръщат във все по-сериозни дестабилизиращи фактори, добавя Далио.

5. Технологиите (като изкуствения интелект) ще окажат огромно въздействие върху:

• паричната система,

• политическия ред,

• международните отношения (икономически и военни),

• както и върху начина, по който се справяме с природни бедствия.

Оценявайки ги, милиардерът стига до заключението, че „изненадите ще са повече в посока надолу, отколкото нагоре“

5-те основни сили, които са в центъра на световната икономика, според Рей Далио

Тези пет сили и техните взаимовръзки са реалните двигатели на Големите цикли. Затова Далио призовава последователите си да не се разсейват от драматични новини като митата. Той предупреждава, че ако го направят, ще изпуснат от поглед какво всъщност причинява тези събития и няма да успеят да разпознават как се развиват Големите цикли, което всъщност показва какво предстои.

Помислете например как действията на Доналд Тръмп относно митата ще повлияят на:

1. паричния ред (дестабилизиращо),

2. вътрешната политика (вероятно ще подкопае подкрепата му),

3. международния ред (ще създаде финансови, политически и икономически напрежения),

4. способността ни да се справяме с климатичните промени (негативно),

5. технологичния прогрес (смесено – с позитивни ефекти за САЩ чрез локализиране на производството, но и с негативни последици за капиталовите пазари и финансирането на иновации).

Всичко това, според Далио, е съвременна версия на процеси, които са се случвали безброй пъти в историята. Той добавя, че сривовете на паричния, вътрешнополитическия и геополитическия ред, които се проявяват под формата на депресии, граждански и световни войни, неизменно водят до нови управленски модели – на вътрешно и международно ниво – докато и те не се сринат.

Това са най-важните процеси, които трябва да разберем, пише още Далио, който подробно разглежда тази тема в книгата си Principles for Dealing with the Changing World Order.