Новита мита на Доналд Тръмп, включващи 34% върху китайския внос и 20% върху избрани европейски стоки, ескалираха още напрежението около глобалната търговска война, разтърсиха световните пазари и коригираха в негативна перспектива прогнозите за корпоративните печалби.

Нов анализ на Goldman Sachs, ръководен от главния стратег по капиталовите пазари Питър Опенхаймер, подчертава нарастващите рискове за европейските компании.

Според доклада понастоящем около 30% от активите на европейските корпорации са разположени в САЩ в сравнение с регистрираните по-малко от 20% през 2013 г., отбелязва Euronews.

„Северна Америка е най-голямата единична експозиция по отношение на продажбите на европейските компании, по-голяма от тази на Обединеното кралство, Германия и Китай взети заедно“, се казва в доклада.

Средно 26% от приходите на компаниите, включени в индекса Euro STOXX 600, идват от Северна Америка.

Въпреки това нивото на експозиция варира в широки граници в различните сектори - докато някои индустрии са дълбоко преплетени с американския пазар, други остават до голяма степен защитени от търговските сътресения.

Американският президент иска блокът да купи LNG за 350 млрд. долара, за да отложи митата за европейските стоки

С базука в ръка, но разединен: Как ЕС се готви да отговори на натиска на Тръмп

Кои компании са изправени пред най-големи рискове

Европейски компании, които са силно зависими от продажбите в САЩ, са изправени пред двойна заплаха: мита, които засягат продуктите им, и по-слаб долар, което намалява печалбите им, конвертирани обратно в евро.

Сред тези, които са най-изложени на риск, са базираният в Нидерландия гигант Ahold Delhaize, генериращ над 60% от приходите си от вериги като Stop & Shop и Food Lion; британската Ashtead Group, доставчик на оборудване под наем, който дължи над 70 % от приходите на американското си дъщерно дружество Sunbelt Rentals; германската Fresenius Medical Care, голям доставчик на здравни услуги, силно застъпен на американския пазар; и Bunzl, дистрибуторска компания, значително зависима от продажбите в Северна Америка.

Други изправени пред насрещен вятър, са гигантът в сферата на кетъринга Compass Group, кредитната агенция Experian, образователното издателство Pearson, лидерът в областта на бизнес анализите RELX Plc, хотелският оператор InterContinental Hotels Group, специалистът в областта на борбата с вредителите Rentokil Initial и технологичната и индустриална компания Smiths Group.

Фармацевтичните гиганти, като датската Novo Nordisk, швейцарската Roche и френската Sanofi, имат значителен дял от продажбите си в САЩ, но досега са освободени от тарифния режим.

Те предлагат на инвеститорите както възможности за хеджиране срещу слабото еврото, така и буфер срещу несигурността на политическите промени в новата ера на Тръмп

От Novo Nordisk до Nivea: Европейските компании, които печелят от силния долар

„Нашите икономисти виждат 45% вероятност за рецесия в САЩ, като тя се увеличава, ако се приложат всички търговски тарифи“, допълва Опенхаймер.

Според Goldman Sachs компаниите от медийния и здравния сектор са с най-голяма експозиция към САЩ и могат да пострадат от по-бавния икономически растеж.

„В другия край на скалата недвижимите имоти би трябвало да се възползват от ниската си международна експозиция“, допълват анализаторите от банката.

Основателят на Bridgewater Associates казва, че тарифните решения на Доналд Тръмп са важно събитие, но повечето хора пренебрегват много по-значимите сили, които движат почти всичко – включително самите мита

Рей Далио: Свидетели сме на класически срив на основните парични и политически системи

Ориентираните към вътрешния пазар може да се разминат с негативния ефект

Европейските компании с предимно вътрешни операции могат да преодолеят тарифната буря по-лесно. Въпреки че глобалният икономически спад и намаляването на разполагаемите доходи могат да навредят на вътрешните продажби, те са относително защитени в сравнение с тези, които зависят в голяма степен от износа от САЩ.

Тези компании обикновено работят в регулирани отрасли като комунални услуги, телекомуникации и национални финансови услуги или в областта на недвижимите имоти.

Например испанските компании за комунални услуги Endesa и Redeia работят основно в границите на Испания, изолирани от външни сътресения. Италианските финансови институции Intesa Sanpaolo и Nexi до голяма степен зависят от местните пазари, като се възползват от постоянното вътрешно търсене.

Френските гиганти в областта на недвижимите имоти Covivio и Klepierre притежават обширни портфейли от имоти във Франция и съседните страни, като се радват на стабилни приходи, относително незасегнати от митата.

Индексът Stoxx Europe 600 се понижава с над 1,5% към средата на търговската сесия, след по-рязък спад при отварянето на европейските борси, тъй като инвеститорите се насочиха към активи-убежища

Пазарите на акции падат, бизнес лидери и политици осъждат митата на Тръмп

По подобен начин германските групи за недвижими имоти LEG Immobilien и Vonovia управляват обширни портфейли от жилищни имоти, обслужващи предимно германски наематели, като ги предпазват от международни търговски спорове.

Фирми като Amplifon, доставчик на слухови апарати със седалище в Италия; CaixaBank, водеща испанска банка; Cellnex Telecom, която управлява телекомуникационна инфраструктура в цяла Европа, и Telecom Italia поддържат силни вътрешни или европейски операции, ограничавайки излагането си на колебанията на американския пазар.

„По-големият фискален стимул от страна на Германия и необходимостта да се инвестира повече в националните индустрии, за да се намали зависимостта от САЩ, би трябвало да мотивират плановете за връщане на паричните потоци в Европа в дългосрочен план“, смятат анализаторите.

В изненадващ обрат, който е сигнал за прелом в отношенията, Берлин дори изрази интерес Германия да бъде защитена от ядреното възпиране на Франция

Тръмп запали отново изстиналия френско-германски двигател на ЕС

Тройна заплаха за европейските инвеститори

Европейските инвеститори са увеличили значително експозицията към американски акции, като понастоящем държат около 50% от капиталовите си инвестиции на американския пазар.

Макар че това разпределение в миналото е повишавало възвръщаемостта в периодите на застой на растежа в Европа, сега анализаторите на Goldman Sachs изтъкват тройна заплаха:

• повишени тарифни рискове

• по-слаб икономически растеж в САЩ

• обезценяване на щатския долар

Goldman Sachs очаква еврото да се укрепи до 1,20 спрямо долара, а британският паунд да достигне 1,39 догодина.

Щатският долар отслабна, а доходността на 10-годишните американски държавни ценни книжа се понижи до най-ниското си ниво от октомври 2024 г.

Еврото достигна петмесечен връх след новите всеобхватни мита

Подобни валутни промени ще намалят стойността в евро на печалбите, реализирани в САЩ, което ще утежни болката на европейските инвеститори.

В отражение на тези опасения Goldman Sachs понижава значително прогнозата за печалба на европейските компании, като предвижда 7% спад на акция за 2025 г. и без промяна за 2026 г., много по-ниско от очакваното преди това.

„Съществуват значителни рискове в посока надолу“, допълва Опенхаймер, тъй като историческите данни рисуват мрачна картина. „По време на рецесия европейските печалби спадат средно с 20%, като в цикличните сектори спадът достига до 30%-40%.“