Показателите за пазарните настроения обикновено се намират между страха и алчността. Това, което имаме в момента, обаче не е нито едно от двете. Това е вселена, в която добрата перспектива и неминуемата катастрофа съществуват винаги една до друга и инвеститорите нямат представа накъде да скочат. Това е изтощително и вбесяващо, тъй като зарежда пазарите с възможности за загуба на пари, а няма признаци ситуацията да се промени скоро, пише в свой анализ Financial Times.

Причината за всичко това е Доналд Тръмп, чиито преосмисляния на икономическата политика с голям залог са твърде бързи, многобройни и хаотични, за да бъдат предвидени.

Преди малко повече от седмица президентът на САЩ обяви в своята платформа Truth Social, че „уволнението“ на „твърде бавния“ председател на Федералния резерв Джей Пауъл не може да дойде достатъчно бързо. Анализаторите определиха изказването като гротескно и безразсъдно посегателство върху най-важната позиция в световните финанси.

Тръмп наля допълнително масло в огъня, когато, запитан дали се опитва да отстрани Пауъл от поста, той отговори: „Да. Ако искам да го махна, той ще се махне оттам много бързо. Повярвайте ми“.

Истината е, че това не е вярно. Тръмп не може да свали от поста Пауъл преди изтичането на мандата му след една година, освен ако администрацията не намери някаква правна вратичка. Дали заради това или заради нещо друго – но само няколко дни по-късно американският президент обяви пред репортери, че „няма намерение“ да уволнява шефа на Фед, сякаш идеята никога не му е хрумвала.

Терминът „рецесия“ е бил споменат в 44% от докладите за приходите за изминалото тримесечие, в сравнение с по-малко от 3% в края на 2024 г.

Отчети на щетите: Корпоративна Америка губи милиарди заради Тръмп

Но негативите вече бяха нанесени. От една страна, котката е извадена от торбата. Независимостта на Фед е подкопана. Вече е ясно, че Тръмп иска председател на Фед, който ще намали лихвените проценти в опит да оправи икономическата бъркотия, която забърква самият той, дори въпреки риска инфлацията в икономика №1 в света отново да се раздуе.

Освен това цялата тази история внася напълно безсмислен и ненужен пристъп на волатилност на и без това разтревожените пазари – един пример как се случват пазарните инциденти. Широката атака срещу Фед първо накара инвеститорите да се стреснат, което още повече влоши лошото състояние на долара, акциите и американските държавни облигации. Отстъплението имаше обратен ефект, като активите тръгнаха към възстановяване.

Това, разбира се, не е единствената сфера, в която сигналите от страна на Тръмп и неговата администрация са неясни. През последните няколко дни пазарите скочиха, след като министърът на финансите Скот Бесънт заяви, че търговската война с Китай е „неустойчива“ - намек, че е налице напредък към деескалация. По-късно обаче китайски официални лица котрираха, че изобщо не се водят преговори.

В прогнозите си централните банкери са виждат драстично пренастройване на икономиката

Фед сигнализира за икономическа несигурност заради тарифите на Тръмп

В резултат на тази размяна на реплики пазарите се движиха нагоре-надолу без никаква сигурност, че нещо се е променило. Хедж фондът и големият трейдър Кен Грифин го изрази добре тази седмица, когато отбеляза, че преговорите за митата са навлезли в „безсмислено място“.

Безсмислието все пак не е лошо за всички. Търговските дружества, включително големите инвестиционни банки, могат да спечелят от големите обеми на търговия, независимо от общата посока. Хедж фондовете също се опитват да се насладят на това пътуване.

Но мениджърите на фондове с по-дълъг времеви хоризонт казват пред Financial Times, че нервите им са изхабени. Единственият начин да се справят с това е да се опитат да бъдат гъвкави и да не реагират прекалено остро на всичко, независимо дали е положително или отрицателно. Постоянните движения на пазара, предизвикани от заглавията на вестниците, показват, че този опит за спокойствие не върви добре. A рискът от прегаряне за професионалистите във финансовия сектор e реален.

Атаката е следствие от натиска на президента на САЩ върху централната банка да намали лихвените проценти

„Твърде бавен и грешен“: Тръмп отново се нахвърли върху председателя на Фед

Затова те трябва да се съсредоточат върху положителните неща. По-специално изглежда, че пазарите все пак налагат малко дисциплина на президента на САЩ. Трудно е да се повярва, че е съвпадение, че Тръмп спря „реципрочните“ си мита малко след като аукционът на тригодишен държавен дълг на САЩ се оказа неуспешен - стачка на купувачите, както се изразяват някои пазарни наблюдатели, от страна на чуждестранните инвеститори. По същия начин изглежда, че президентът бързо е научил, че ако увеличиш температурата на Фед, инвеститорите се насочват към изхода. Той отрича това, но инвеститорите знаят, че нещата стоят точно така.

Все пак тези от тях, които се хващат за всяко положително заглавие, играят много странна игра. Не е „добра“ новина това, че президентът се въздържа да се опита да отстрани Пауъл точно сега. Това е абсолютният минимум, който всеки инвеститор, притежаващ американски активи, трябва да може да очаква. По същия начин глобалните мита все още са високи по всяка разумна мярка и много по-високи, отколкото инвеститорите очакваха, въпреки отстъплението. Рецесията в САЩ е сериозен риск, а способността на Фед да реагира е доста ограничена.

Важно е да се помни, че един президент, който е склонен да променя мнението си в положителна посока, може да направи обратното във всеки един момент.

„Президентът се оттегли оъ битката, но може отново да тръгне напред!“, предупреждава Марк Даудинг от BlueBay Asset Management.

Най-голямата опасност за инвеститорите може да възникне, когато пазарите са достатъчно спокойни, за да накарат президента да повярва, че може да разшири границите за пореден път. Мениджърите на фондове няма да имат покой, докато той е на поста си - или още около 1360 дни.