Тежкото тримесечие за американските акции насочва инвеститорите към чужди пазари

Инвеститорите започнаха 2025 г. с рекорди за американските акции. Три месеца по-късно спадът на пазара в САЩ ги насочва към чужди пазари.

Хаотичното въвеждане на мита от администрацията на Доналд Тръмп, засягащи най-големите търговски партньори на САЩ, доведе до понижаване на прогнозите за икономическия растеж и повишаване на очакванията за инфлация. Технологичният сектор, който миналата година изведе основните борсови индекси на нови върхове, започна да губи инерция. Големи и малки инвеститори пренасочват средствата си към Европа, където новите разходни планове могат да дадат тласък на бавната икономика, както и към други пазари.

„За първи път от дълго време можем да обсъждаме дали европейските пазари ще бъдат най-доброто място за инвестиции през следващите две-три години“, казва пред The Wall Street Journal Джон Портър, главен инвестиционен директор на Newton Investment Management, който в последните месеци е увеличил покупките си на европейски акции. „Този разговор вече не се води само защото европейските акции са евтини“, добавя експертът.

Уолстрийт падна рязко в края на март. Страховете от "стагфлация" отново са в центъра на вниманието

S&P 500 се опитва да излезе от корекция, след като загуби 10% от рекорда си през февруари. Бурното тримесечие доведе до спад от 5,1% на основния американски индекс, докато чуждестранните пазари отбелязват ръст. Доларът отслабна, а инвеститорите се чудят дали отдръпването от американските активи е сигнал за дългосрочна промяна на инвестиционния режим, обобщава WSJ.

Това рязко контрастира с края на 2024 г., когато S&P 500 завърши втора поредна година с над 20% ръст. Охлаждащата се инфлация позволи на Федералния резерв да понижи лихвените проценти три поредни пъти. Изборната победа на Тръмп вещаеше данъчни облекчения, дерегулация и икономически бум.

Търговската война се разгаря. До какво ще доведат наложените от Тръмп 25% мита върху вноса на превозни средства?

Малко мениджъри на активи са готови да провъзгласят настъпването на европейска доминация, но много от тях обмислят възможността дългогодишните слаби резултати на европейските пазари да отстъпят място на трайно силно представяне.

Дълго време европейските акции бяха по-евтини от американските в съотношение към печалбите на компаниите, но мудната икономика на континента и по-малкият дял на технологичния сектор отблъскваха инвеститорите.

Сега, когато САЩ предупреждават Европа да не приема военната им защита за даденост, Германия и други държави обявиха значителни увеличения в разходите за отбрана, което според някои икономисти може да даде старт на икономическия растеж в региона.

Биковете на Уолстрийт от началото на 2025 г. завършват зимата като мечки

Инвеститорите бързат да се включат. Индексът Stoxx Europe 600 изпреварва S&P 500 с 11,9 процентни пункта от началото на 2025 г. и е на път да регистрира най-голямото си тримесечно предимство спрямо американския индекс от началото на 2015 г., според данни на Dow Jones. Сред европейските отбранителни компании германската Rheinmetall е удвоила стойността си, а френската Thales е поскъпнала с 78%.

Глобално проучване на Bank of America сред мениджъри на активи показа рекорден отлив от американски акции, като 23% от анкетираните са намалили позициите си в тях. В същото време предпочитанието към акции от еврозоната достигна най-високото си ниво от юли 2021 г.

Тюфан Ергинбилгич, Rolls-Royce: „Ако не постигате резултати бързо, губите хора“

За да могат европейските акции да доминират в дългосрочен план, много инвеститори смятат, че правителствата трябва да въведат политики, благоприятни за бизнеса, като облекчаване на регулациите. Миналата година бившият президент на Европейската централна банка Марио Драги предложи широки реформи за повишаване на продуктивността в Европа.

В T. Rowe Price инвестиционният комитет залага на международните акции пред американските за следващите 6 до 12 месеца, казва пред WSJ Себастиан Пейдж, ръководител на глобалните мултиактивни стратегии и главен инвестиционен директор. Въпреки това, Пейдж, който управлява над 550 милиарда долара, не предвижда промяна на режима за цяло десетилетие.

„В дългосрочен план все още вярвам, че доминацията на американския технологичен сектор ще продължи“, казва той. „Не можете да изключите американските технологии.“

Трейдърите на дребно са вложили $67 млрд. в акции в САЩ от началото на 2025 г.

Големите американски технологични компании изведоха пазара нагоре в последните години. От края на 2019 г. акциите на Nvidia са скочили с около 1800%, Apple е поскъпнала с около 200%, а Microsoft – със 140%. За сравнение, S&P 500 е нараснал с 73%, а Stoxx Europe 600 – с 30%.

Технологичните гиганти обаче отстъпват напоследък. Nvidia, звездата на бума в изкуствения интелект, се препъна след появата през януари на AI модел от китайската компания DeepSeek, който изглежда съперничи на западните версии, но използва по-малко напреднали чипове. Акциите ѝ са надолу с 18% тази година, докато Apple и Microsoft са загубили съответно 13% и 10%.

Уолстрийт започва да намалява целите си за S&P 500. Трябва ли инвеститорите да се притесняват?

Повечето сектори в S&P 500 се представят добре през тази година. Групи, които обикновено са устойчиви при спадове, като здравеопазването, стоките от първа необходимост и комуналните услуги, отбелязват ръст, но също така и финансовият сектор, чиито резултати са тясно свързани със състоянието на икономиката.

Въпреки това, напрежението сред инвеститорите е осезаемо. Златото, смятано за сигурен актив в несигурни времена, е поскъпнало с 17% тази година и се търгува на рекордни нива. Инвеститорите, притеснени за икономическите перспективи, купуват облигации, което свали доходността по 10-годишните американски държавни ценни книжа до 4,254% спрямо 4,577% в края на миналата година.

Тръмп похвали тарифната си политика и нарече случая Signal „фалшива новина и лов на вещици“

Докато потребителското доверие в САЩ намалява, пазарът на труда остава стабилен, а продажбите на дребно леко нараснаха през февруари. Мнозина вярват, че икономиката може да продължи да расте – особено ако САЩ установят по-ясна търговска политика, която да позволи на бизнеса да планира бъдещето си.

„Ако обаче тази несигурност продължи твърде дълго, много компании просто ще изчакват, без да взимат решения за капиталови бюджети, проекти и наемане на персонал“, казва пред WSJ Тифани Уейд, старши портфолио мениджър в Columbia Threadneedle Investments. „Това би имало сериозни негативни икономически последици.“