Китай няма да може да използва отслабения юан като оръжие в задълбочаващата се търговска война със САЩ, поради опасения, че подобен ход може да предизвика нестабилност на финансовите пазари, споделят анализатори пред CNBC.

Офшорният юан отслабна до рекордно ниско ниво от 7.4287 спрямо щатския долар по-рано тази седмица, след като Народната банка на Китай определи средния курс на най-ниското му ниво от 2023 г. насам. Аналогично, вътрешният (оншорен) юан се обезцени до 7.3509 спрямо долара в четвъртък – най-ниското му ниво от 2007 г., според данни на LSEG.

Този ход предизвика спекулации, че Пекин ще позволи на валутата да отслабне още повече, за да омекоти удара от митата, наложени от президента на САЩ. Анализаторите обаче предупреждават, че значителното обезценяване на юана може да доведе до ефект на доминото – включително изтичане на капитали, което управляващите са твърдо решени да избегнат. Всъщност, след тези колебания, юанът отново се засили както на вътрешните, така и на външните пазари.

От 11 анкетирани анализатори от CNBC, мнозинството не очакват дългосрочно значително отслабване на валутата. Вместо това, икономистите прогнозират, че централната банка ще се стреми към постепенно и контролирано обезценяване.

„Обезценяването на юана няма да бъде част от мерките на Китай срещу митата на САЩ. Всъщност, рязката обезценка може да отслаби доверието на потребителите и да доведе до изтичане на капитали“, казва пред CNBC Джоуи Чю, ръководител по валутните въпроси за Азия в HSBC.

Разривът между двете икономики има дълбоки последици за бизнеса и потребителите в двете страни, както и за останалия свят

САЩ и Китай са в търговска война - и всички ще пострадат

Капиталовият отлив се ускори през 2015 г., когато Китай обезцени юана.

При вече отслабена икономика и нарастващи мита от страна на САЩ, бързият отлив на капитали може да затрудни допълнително работата на китайските икономически регулатори.

„Обезценката вече не е ефективно търговско оръжие“, смята Дан Уанг, директор за Китай в Eurasia Group. Според експерта, подобен ход сам по себе си би „поканил“ финансова криза.

„Правителството ще направи всичко възможно, за да убеди пазара, че може да защити юана от американски санкции и че никой не бива да залага срещу него“, добавя Уанг.

Очакванията за по-нататъшно понижение подхранват все по-силните очаквания за рецесия в САЩ и проблеми за Китай

Спадът на цените на суровините дава предупредителни сигнали за световната икономика

Неефективно оръжие

Съществуват и реални ограничения в това, какво ползи би донесъл по-слаб юан, при положение че митата на САЩ върху китайския внос вече достигат 145%.

„Как една страна може да обезцени валутата в същата степен, без да предизвика финансова нестабилност? Ще бъде изключително трудно“, коментира Джианвей Сю, старши икономист в Natixis.

За разлика от свободно плаващите валути като долара и йената, Китай стриктно регулира стойността на юана в рамките на вътрешния си пазар. Всяка сутрин Народната банка на Китай определя среден обменен курс въз основа на предишната търговска сесия и данни от междубанковия пазар. Юанът се търгува в рамките на тесен диапазон от ±2% спрямо този референтен курс.

„Смятам, че Китай иска да бъде възприеман като остров на стабилност във всяко отношение – включително по отношение на обменния курс“, казва инвеститорът Дейвид Рош.

По-слаб юан би могъл дори да улесни САЩ, добавя той, като се има предвид, че Китай е най-големият им доставчик на стоки.

„Най-добрият начин да накарат американците да усетят удара е като поддържат стабилен юан“, смята Рош.

Според Кен Чънг, главен стратег по азиатските валути в Mizuho, вместо да използва валутна обезценка като отговор на митата на САЩ, Народната банка на Китай ще предпочете да въведе по-голяма двупосочна волатилност, за да отрази нестабилните пазарни условия.

Кристофър Уонг, валутен стратег в OCBC, допълва, че в краткосрочен план банката не изключва „силни колебания“ в диапазона 7.20 – 7.50 както за вътрешния, така и за външния пазар.

Възможният обрат зависи от мерките за стимулиране на потреблението

Потребителските цени в Китай спадат за втори пореден месец, дефлацията на производствените се задълбочава

Не всички анкетирани от CNBC обаче вярват, че Пекин ще заложи на стабилен юан. Според Capital Economics, ако митата от двете страни останат в сила, юанът вероятно ще отслабне значително.

Йонас Голтерман, заместник-главен икономист в Capital Economics, очаква курсът USD/CNY да достигне 8 до края на годината. Но като се има предвид последното развитие на търговската война, той допуска, че това може да се случи и по-рано.

Той обаче уточнява, че дори подобна обезценка няма да компенсира изцяло скока в американските мита.

Китай може по-скоро да прибегне до вътрешни стимули за компенсиране на загубената търговия и за поддържане на пазарната стабилност, смята Камил Димих, портфолио мениджър в North of South Capital LLP. Това включва стабилен юан – дори подкрепен чрез репатриране на капитали от американските държавни облигации, уточнява той.

В петък Народната банка на Китай отново потвърди плановете си за „умерено облекчена“ парична политика, тъй като Пекин се готви за засилваща се несигурност в условията на ескалираща глобална търговска война.