Уорън Бъфет отново доказа, че е най-добрият инвеститор, но акционерите чакат повече отговори

Когато Уорън Бъфет се качи на сцената в събота на годишната среща на акционерите на Berkshire Hathaway, целият инвестиционен свят ще следи внимателно какво казва – особено, защото напоследък той избягва светлините на прожекторите.

Бъфет, председател и главен изпълнителен директор на Berkshire, се въздържа от коментари относно търговската война на президента на САЩ Доналд Тръмп или несигурните икономически перспективи. Той също така сподели малко по отношение на най-драматичния ход на компанията през изминалата година - същественото намаляване на дела ѝ в Apple, въпреки че производителят на iPhone остава най-голямата ѝ инвестиция към декември.

Сега, когато пазарите са разтърсени от волатилност, мнозина ще анализират всяка дума на Бъфет по време на срещата в Омаха, Небраска, в търсене на улики относно това как той вижда влиянието на американските мита и международните реакции върху бизнеса и икономиката, както и насоки за бъдещето на самата Berkshire.

„Всички искат да чуят мнението му за митата“, казва пред The Wall Street Journal Стивън Чек, главен инвестиционен директор в Check Capital Management и дългогодишен акционер. „Вече десетилетия той е най-надеждният глас на Уолстрийт.“

На 94 години Бъфет е една от най-уважаваните личности във финансовия свят. Историята му за това как превръща Berkshire от закъсала текстилна фирма в най-ценната американска компания извън технологичния сектор, е убедила инвеститори по целия свят да го слушат внимателно, когато говори.

Той също така продължава да прави това, което винаги е правил - да показва защо е наричан най-великият инвеститор на всички времена.

Облигации, кеш и търпение: Как Уорън Бъфет печели от хаоса през 2025 г.

Има една поговорка: „При прилив се вдигат всички лодки.“

Истинският тест за всеки инвеститор обаче е как се справя в най-несигурните и бурни времена.

А в момента определено живеем в такива. Само през последния месец думата „несигурност“ е използвана в около 300 отчета на компании от индекса S&P 500, според данни на AlphaSense, като 327 компании вече са обявили резултатите си.

Причината - нестабилната тарифна политика и данните, сочещи забавяне на икономиката.

Това изглежда е идеална среда за Бъфет, пише MarketWatch.

Индексът S&P 500 е нараснал с 8.7% след осем поредни сесии на повишение (до затварянето на пазарите в четвъртък), но все още е с 8.8% спрямо рекордния си връх от 6 144,15 пункта, достигнат на 19 февруари.

През същия период, от 19 февруари насам, акциите на инвестиционната компания на Бъфет - Berkshire Hathaway - са нараснали с 9.6%, изпреварвайки индекса S&P 500 с цели 18.4 процентни пункта.

В този 51-дневен период превъзходството на Berkshire над пазара достига връх от 26.5 процентни пункта на 3 април, когато изненадващото обявяване на нови мита от президента Доналд Тръмп разтърси пазарите.

Уорън Бъфет уцели перфектния момент да продаде акциите си в Apple. Какво следва?

„Бъфет отново доказва, че е пред всички останали“, коментира пред MarketWatch Майк О'Рурк, главен стратег в JonesTrading и дългогодишен наблюдател на Бъфет. „Той просто прави това, което винаги е правил.“

Последният път, когато акциите на Berkshire Hathaway са изпреварили толкова убедително S&P 500 за 51-дневен период, е по време на финансовата криза през октомври 2008 г. Сходни случаи е имало и по време на срива на дотком балона през 2000 г., а още по-рано това се е случило в началото на 1998 г. - преди дълговата криза в Русия, довела до фалита на хедж фонда Long Term Capital Management.

Уорън Бъфет е забогатял с 26 млрд. долара от началото на годината

Всичко това обаче не означава, че акциите на Berkshire се представят добре само по време на кризи.

Мнозина поставяха под въпрос решението на Бъфет да започне да трупа парични резерви в края на 2024 г., когато бумът около изкуствения интелект издигаше фондовите пазари до нови върхове. Освен това, Бъфет не притежаваше акции на Nvidia - компанията, която стои в основата на AI вълната.

В годината преди върха на S&P 500 на 19 февруари, акциите на Berkshire са поскъпнали с 18.9%, изоставайки от индекса само с 3.6 процентни пункта.

В този период корелацията между акциите на Berkshire и индекса е 0.89 (при максимум от 1.00, когато движението е напълно синхронно).

За десетгодишния период до 19 февруари, акциите на Berkshire са нараснали с 224.8%, докато S&P 500 е поскъпнал със 191.9%. Корелацията между двете през този период е 0.97.

Ще повишат ли митата инфлацията в САЩ? Бъфет и Бесънт са на крайно различни позиции

Мнозина се питат какво е знаел Бъфет, когато започна да намалява дела си в акции, включително и в Apple?

Както обяснява О'Рурк, Бъфет не се опитва да предсказва бъдещето. Той прави това, което винаги е правил - пренарежда портфолиото си въз основа на оценката за стойността на компании, които разбира добре.

„По същество, той иска да притежава акции на добри компании на добра цена“, казва О'Рурк. „Ако цените станат прекалено високи според неговите стандарти, не се колебае да реализира печалба, без да се тревожи дали цените може да се покачат още.“

Той не се опитва да уцели върхове и дъна - продава, когато пазарът е силен, и купува, когато е слаб.

Така че, ако пазарът продължи да расте, Бъфет няма да съжалява, че е продал. Но ако пазарната корекция продължи, тъй като икономиката се забавя, О'Рурк отбелязва, че Бъфет вече е натрупал достатъчно кеш, за да се възползва от нови възможности за изгодни покупки.

Докато делът в Apple намаляваше, паричните средства и държавни облигации на Berkshire достигнаха рекордни нива - 321 милиарда долара в края на миналата година. Това е най-високото ниво като процент от активите на компанията от 1998 г. насам, според пазарните данни на Dow Jones.

В своето годишно писмо Бъфет омаловажи значението на натрупаните парични средства, подчертавайки, че по-голямата част от средствата на акционерите все още са вложени в акции - основно американски, макар и с международно присъствие.

„Акционерите на Berkshire могат да бъдат спокойни, че ние винаги ще влагаме преобладаващата част от техните средства в акции - най-вече американски, макар и много от тях да имат значителни международни операции“, написа той.

„Често нищо не изглежда завладяващо“: Бъфет не обясни ясно защо продава акции и трупа кеш

Може би в събота инвеститорите ще получат поне някакъв намек за това какво предстои.

През годините Бъфет рядко е мълчал - независимо дали е призовавал за покупка на американски акции в разгара на финансовата криза от 2008–2009 г., критикувал е Уолстрийт за високите такси и тактиките му, или е определял криптовалутата биткойн като „отрова за плъхове на квадрат“.

Сега, в този необичаен момент за икономиката и пазарите, някои наблюдатели с нетърпение очакват мнението му за тарифната политика на администрацията на Тръмп. Никой обаче не очаква открито противопоставяне. Бъфет често е откровен, но рядко влиза в публични конфликти - особено с президент, който не се колебае да изрази недоволството си в социалните мрежи.

„Той притежава огромни познания и може да постави всичко в правилен контекст“, казва пред WSJ Дарън Полък, портфолио мениджър в Cheviot Value Management. „Бих искал да чуя мислите му, но не се надявам на твърде остри изказвания.“

Попитан по-рано тази година за митата в телевизионно интервю, Бъфет ги нарече „форма на война, в определена степен“. Жадни за повече, анализатори се върнаха към статия от 2003 г., в която Бъфет предлага САЩ да решат проблема с търговския дефицит чрез система от търгуеми вносни сертификати.

Само дни след като Тръмп обяви новите мита като част от своя „Ден на освобождението“, Berkshire отхвърли твърдение - разпространявано от самия президент - че Бъфет подкрепя тази политика. Президентът на САЩ бе споделил публикация в социалните мрежи с видео, твърдящо, че Бъфет е казал, че Тръмп е направил „най-добрите икономически ходове, които съм виждал за последните 50 години“.

Berkshire публикува кратко изявление, в което се казваше, че всички подобни твърдения в социалните мрежи са неверни.