След бурно рали през 2024 г., фондовият пазар в САЩ се сблъска с леки проблеми през декември.

И инвеститорите отговориха, като се върнаха към познатото поведение - наддаването за акции на технологични гиганти с мегакапитализация. Пример за това е скорошният възход на акциите на Broadcom над границата от $1 трилион пазарна капитализация, който вдъхнови нов термин: акциите на BATMMAAN, пише MarketWatch.

Групата включва Broadcom, плюс имената от „Великолепната седморка“: Apple, Tesla, Microsoft, Meta Platforms, Amazon.com, Alphabet и Nvidia.

Докато останалата част от американския пазар се бореше за позиции през последния месец, акциите на тези осем компании продължиха да се повишават, надграждайки печалбите, които последваха изборната победа на новоизбрания президент на САЩ Доналд Тръмп на 5 ноември.

Въпреки известни сътресения към края на миналата седмица, групата отбелязва увеличение на общата си пазарна капитализация с повече от $1,9 трилиона след изборите, според пазарните данни на Dow Jones. Това е еквивалентно на повече от 85% от общото увеличение на пазарната капитализация на S&P 500 през този период.

Пътят на Broadcom до компания на стойност над $1 трлн. – и ролята на Тръмп в това

Първоначално победата на Тръмп помогна за стимулиране на широкообхватно рали след изборите, като акциите във финансовия сектор и тези с малка капитализация се повишиха заедно с гиганти като Tesla.

От началото на декември обаче печалбите на финансовите и други акции, които се повишиха след победата на Тръмп, изчезнаха.

Насочвайки се към последните два търговски дни на годината, представянето на сектора през декември изглежда много подобно на това през 2023 г. Към петък само три от 11-те сектора на S&P 500 бяха на зелено: информационните технологии, потребителските дискреционни стоки и комуникационни услуги. Всяка от осемте акции на BATMMAAN принадлежи към един от тези три сектора.

От силна икономика до крипто треска: Какво очакват инвеститорите в САЩ през 2025 г.

Докато индексът S&P 500 изглежда се насочва към месечна загуба, Nasdaq Composite, който е много по-силно изложен на технологичните компании с мегакапитализация, е нараснал с около 2,5% към затварянето в петък, според данните на FactSet. Dow Jones Industrial Average също изпитва затруднения този месец, отбелязвайки най-дългата си серия от загуби от средата на 70-те години на миналия век.

S&P 500 претърпя най-дългия си период на отрицателно разширяване от края на 1999 г. – става дума за динамика, в която броят на членовете, спадащ в даден ден, надхвърля нарастващия брой.

Акциите в сектора на чиповете, които заслужават внимание през 2025 г.

„След изборите имахме хубаво разширяване на пазара, но после се върнахме обратно към свръхконцентриран пазар“, отбелязва пред MarketWatch Джордж Чиполони, портфолио мениджър в Penn Mutual Asset Management.

В резултат на това пазарът в САЩ е на път да завърши годината в най-концентрираното си ниво в новата история. Според Торстен Слок от Apollo комбинираното тегло на акциите в S&P 500 с тегло от най-малко 3% от общия индекс наскоро е достигнало най-високото си ниво от началото на 90-те години, посочва MarketWatch.

Тази група включва пет имена: Apple (7,2%), Nvidia (6,3%), Microsoft (6%), Alphabet (4,4%) и Amazon (4,4%).

Много бикове твърдят, че тези компании с мега капитализация заслужават повишените си оценки. Това е лесен аргумент за Nvidia и Broadcom, които отчетоха бурни печалби и ръст на продажбите през последните две години.

Но други членове на групата, като Apple и Tesla, не растат толкова бързо, казва Чиполони от Penn Mutual Asset Management.

Apple е все по-близо до пазарна стойност от $4 трилиона

Разтегнатите оценки означават, че тези акции може да са уязвими през новата година, ако резултатите им са разочароващи или ако инвеститорите започнат да се съмняват в потенциала на технологията с изкуствен интелект да осигури значителен тласък на производителността в бизнес организациите в близко бъдеще.

Слок от Apollo предупреждава, че инвеститорите трябва да са наясно, че S&P 500 вече не предоставя същите възможности за диверсификация, както преди, сега, когато шепа акции имат такова огромно влияние.

„Когато поставите всичките си яйца в една кошница, трябва да наблюдавате тази кошница“, добавя Чиполони.

Коледното рали на Уолстрийт загуби скорост в петък, но основните индекси записаха седмичен ръст

Покажи ми парите

Разбира се, печалбите на фондовия пазар през 2024 г. бяха много по-широко разпространени, отколкото през 2023 г. Към петък 10 от 11-те сектора на S&P 500 бяха на път да завършат нагоре, според данни на FactSet.

Акциите с малка и средна капитализация, които имаха затруднения по време на ранните фази на бичия пазар, също отбелязаха по-силни печалби, въпреки че продължиха да изостават от тези с голяма капитализация.

Този по-широк напредък помогна S&P 500 да се изтласка до ръба на рядко постижение: За първи път от 1998 г. индексът с голяма капитализация е на път да отчете обща възвръщаемост от 25% за втора поредна година. Общата възвръщаемост включва дивиденти, заедно с всяко поскъпване на акциите-членове на индекса.

Джеръми Сийгъл, Уортън: Спадът на Уолстрийт е здравословен

Уолстрийт очаква ралито да продължи през 2025 г., макар и вероятно с по-бавни темпове.

Остават обаче ключови въпроси. Печалбите извън акциите на компаниите с мегакапитализация са до голяма степен в застой през последните две години. Но анализаторите на Уолстрийт най-накрая очакват значителен растеж за останалите 493 компании в S&P 500 през 2025 г.

Ентусиазмът на инвеститорите обаче все пак намалява, заради нарастващата доходност на държавните облигации на САЩ, което допринесе за декемврийската слабост на пазара, отбелязва Чиполони. Най-малкото по-високите разходи по заеми биха могли да отвлекат вниманието на инвеститорите от влагането на повече пари извън компаниите с мегакапитализация, които се смятат за най-устойчиви на по-високи лихвени проценти.

Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ се е повишила с близо 100 базисни пункта, откакто Федералният резерв намали лихвения процент с 50 базисни пункта през септември. Това я оставя на най-високите ѝ нива от началото на май, според данните на FactSet.

Фед свали лихвените проценти, но очаква по-малко намаления през 2025 г.

Инвеститорите също така могат да започнат да се съмняват дали появата на изкуствения интелект наистина оправдава високите оценки, на които се радват някои от компаниите в BATMMAAN. Те привличат внимание въз основа на техните огромни инвестиции в AI инфраструктура, но следващата година инвеститорите може да започнат да изискват по-конкретни доказателства, че т ще се изплатят.

Ако това не се случи, трейдърите биха могли вместо това да гравитират към други ъгли на пазара с по-атрактивни оценки, казва пред MarketWatch Бърнс Маккини, портфолио мениджър в NFJ Investment Group.

Но дори и търговията с изкуствен интелект да достигне труден етап, малцина очакват това в крайна сметка да се превърне в широкообхватни загуби за пазара.

Маккини изтъква, че комбинацията от адаптивния Фед и планираните от Тръмп намаления на данъците и дерегулацията би трябвало да спомогне за поддържането на ралито през 2025 г.